中国証券監督管理委員会は最近、新しい「国家九条」と一連の資本市場政策「1+N」を含む一連の政策文書を発行しました，それを実行するメインスレッドは強力な監視です、リスクの予防、資本市場の質の高い発展を促進する。合併、買収、再編は資本市場の資金調達の重要な部分です，上場ミスティーノ フリースピン中核となる競争力をさらに強化できる，業界チェーンの上流と下流における合併と買収を通じて，産業の相乗効果をさらに高める。
上場ミスティーノ フリースピン合併、買収、再編のための支払手段と支払方法は、常に合併、買収、再編の重要な部分を占めてきました，買収者や取引パートナーの注目の的でもあります，支払い手段の選択が合併、買収、組織再編の成否を大きく左右すると言えます。2024年6月19日、中国証券監督管理委員会の呉清主席は、2024年陸家嘴フォーラムの報告書の中で、資本市場は合併、買収、再編の主要なチャネルとして適切な役割を果たすべきであると述べた，上場企業による業界の水平化強化を支援、垂直統合とコラボレーション。同時に、産業チェーンの上流および下流における合併・買収および再編の強化を奨励します，関連する上場ミスティーノ フリースピン合併および買収をサポート。支払い手段の場所，株式の包括的な利用を奨励する、現金、指向転換社債およびその他の方法，株式対価分割払いの導入に関する検討，市場当事者がM&A取引を締結するためのより良い条件を作り出す。同日，中国証券監督管理委員会は「技術革新と新たな生産性の発展に貢献する科学技術イノベーション委員会の改革深化に関する8つの措置」（以下「8つの措置」という）を発表，合併、買収、組織再編に対するサポートの強化を提案。科学技術イノベーション委員会に上場している企業が持続可能な運営能力の強化に注力できるよう支援，高品質で採算の悪い「ハードテクノロジー」ミスティーノ フリースピン買収。豊富な支払いツール，株式の包括的な利用を奨励する、現金、指向性転換社債やその他の方法による合併・買収および再編の実施，株式対価の分割払いに関する調査を実施。最新の政策展開と関連規制との組み合わせ，この記事は、合併、買収、再編における上場ミスティーノ フリースピン支払いツールと支払い方法の選択、および上場企業と取引パートナーへの影響を簡単に分析することを目的としています。
1. 上場ミスティーノ フリースピン合併、買収、再編の審査プロセス
上場ミスティーノ フリースピン合併、買収、再編は取引対価の支払い方法に分けられます，現在は株式発行型組織再編と現金型組織再編に分けられる。資産購入のための株式発行に関係する方向け，通常のプロセスは証券取引所に申請し、合併・買収・再編委員会による審査に合格することです、中国証券監督管理委員会への登録後にのみ実装可能；株式の発行に関係しない場合，上場企業は関連情報を段階的に開示，証券取引所からの問い合わせ、現場検査、現場監督、証券サービス機関に対し、専門的意見の補足検証と開示による自主規制管理を義務付ける。 ミスティーノ フリースピン発行を伴う合併、買収および再編，組織再編申請の審査効率を向上させるため，クイックレビューメカニズムと少量のクイックレビュー手順を開発しました，この記事は、取引所が発行した関連レビュー ルールに基づいて次のように要約されています。上海証券取引所による、「上場会社の大規模な資産再編に関する上海証券取引所審査規則」および深セン証券取引所が公布した「深セン証券取引所上場ミスティーノ フリースピン大規模な資産再編に関する審査規則」，更生審査庁による以下の条件を満たす株式発行による資産買い取り申請，問い合わせや質問の数を減らすことができる，レビュー コンテンツの最適化，レビュー効率の向上:(1) ミスティーノ フリースピンの情報開示と標準化された運営に関する上海証券取引所/深セン証券取引所およびミスティーノ フリースピン証券監督管理局の評価結果、およびミスティーノ フリースピンの情報開示と標準化された運営に関する中国証券協会の評価結果。独立系ファイナンシャルアドバイザーのプロフェッショナルな品質はすべてカテゴリーA；(2) このミスティーノ フリースピンは国の産業政策に準拠しています;(3) 取引の種類は同じ業界に属するか、上流と下流の合併と買収，再構築とミスティーノ フリースピンにはなりません。1、「上場会社の大規模な資産再編に関する上海証券取引所審査規則」による，上海証券取引所のメインボードに上場しているミスティーノ フリースピンが資産購入のために株式を発行，次のいずれかの状況に該当します，申請書類が受理された後，SSE の再編された審査組織が審査されました，レビューに関する問い合わせはもう不要，監査レポートを直接発行する，そして、審査のために合併・買収・再編委員会に提出します（少額の場合は迅速な審査）:(1) 過去 12 か月の累計ミスティーノ フリースピン額が 5 億元を超えない；(2) 過去 12 か月の累計発行ミスティーノ フリースピン数が本取引前の上場会社の総ミスティーノ フリースピン数の 5% を超えず、かつ過去 12 か月の累計取引金額が 10 億を超えないこと元。 上海証券取引所の科学技術イノベーション委員会に上場しているミスティーノ フリースピンが資産を購入するために株式を発行，前の段落で指定された状況のいずれかを満たしている，そして、次の状況は存在しません，前段落で指定された審査手順が適用されます (少額の場合は迅速な審査):(1)ミスティーノ フリースピン大規模な資産再編等に係る行政措置」第12条又は第13条に規定する資産取引；2、「上場ミスティーノ フリースピン大規模な資産再編に関する深セン証券取引所審査規則」による，深セン証券取引所のメインボードに上場している企業は、資産を購入するために株式を発行します，次の条件のいずれかを満たします，申請書類が受理された後，SSE の再編された審査組織が審査されました，レビューに関する問い合わせはもう不要，監査レポートを直接発行する，審査のために再建委員会に提出する（少額の場合は迅速な審査）。(1) 過去 12 か月の累計ミスティーノ フリースピン額が 5 億人民元を超えない；(2) 過去 12 か月の累積発行ミスティーノ フリースピン数は、この取引前の上場会社の総ミスティーノ フリースピン数の 5% を超えず、過去 12 か月の累積取引金額は 1 人民元を超えません。十億。深セン証券取引所のGEMに上場しているミスティーノ フリースピンが資産を購入するために株式を発行，前の段落で指定された状況のいずれかを満たしている，そして、次の状況は存在しません，前段落で指定された審査手順が適用されます (少額の場合は迅速な審査):(1)ミスティーノ フリースピン大規模な資産再編等に係る行政措置」第12条又は第13条に規定する資産取引；2. 上場ミスティーノ フリースピン合併、買収、再編に対する現在の支払い方法「上場会社の大規模な資産再編に対する行政措置」による、「上場会社が資産を取得するために特定の目的に転換社債を発行するための規則」などの関連法令，合併、買収、組織再編のための現在の支払手段には主にミスティーノ フリースピンの発行が含まれます、現金、株と現金の組み合わせ、転換社債の発行等。 その中でも、ミスティーノ フリースピンと現金の発行、およびその両方の組み合わせが一般的でよく使用される方法。現金での支払いが最も一般的な支払い方法です，十分なキャッシュ フローを持つ上場企業に最適，株式の発行を伴わないため，ライセンスのないカテゴリに属します，手続きがより便利，上場ミスティーノ フリースピン資本の希薄化はありません，ただしトランザクション オブジェクトの場合，「安全であることは安全」ですが，しかし同時に、より高い税金も負担しなければなりません。現金支払いとの比較，株式の発行は、実際に最も一般的に使用される支払い手段でもあります，株式の発行により、資金が逼迫している上場ミスティーノ フリースピン財務状況を緩和できる，トランザクション オブジェクトの場合，保有している発行済み株式はすぐには清算できません，同時に、規制当局の販売制限にも従わなければなりません、株式保有削減に関する関連協定。合併、買収、再編の性質に関して，合併、買収、再編は本質的に強力な提携である，合併、買収、再編を通じて上場ミスティーノ フリースピン体力をさらに拡大、強化する，トランザクション オブジェクトの場合，株の値上がりを通じて莫大な利益も得られます。2023年11月14日施行「上場会社が特定の目的に転換社債を発行して資産を取得する場合のルール」による，転換社債は、対象を絞った発行、合併、買収、再編のための支払い手段として正式に使用されます，転換社債は「ミスティーノ フリースピン」と「負債」の両方の性質を持っています，トランザクションの双方にとって、より柔軟なメカニズムを提供できる。上場企業向け，転換社債にはオプション属性があります，低金利，株式の希薄化を回避できる，資金繰りのプレッシャーを軽減，取引パートナー向け，売り戻す権利は、取引対象の権利と利益を保護する権利です，株価の急落による社債権者の権利と利益の侵害を効果的に防ぐことができます，上場ミスティーノ フリースピン権利と利益を保護するためにも，公平性と正義を体現する，上場企業も強制的な株式転換を行うことができます，資金支払い経費の削減。指向転換社債は比較的柔軟な支払いツールです，すべての当事者の利益を考慮できる，市場関係者が M&A ミスティーノ フリースピンに到達するためのより良い条件を作り出すことができる。Sirip Microelectronics Technology (Suzhou) Co., Ltd.（証券コード：688536）が6月6日に開示した「Sirip Microelectronics Technology (Suzhou) Co., Ltd.による転換社債の発行および現金支払い」によると、 2024年資産購入及びマッチング資金調達に関する報告書（案）（申請書案），支払い方法が、当初のミスティーノ フリースピンの発行と資産購入のための現金の支払いから、転換社債の発行と現金の支払いに変更されました，上海証券取引所に承認されました。転換社債の特徴と現在の流通市場の低迷に基づく，支払い手段として転換社債を選択する合併、買収、再編がさらに増えるだろう。3. ミスティーノ フリースピン対価の分割払いに関する協議呉清主席は2024年陸家嘴フォーラムで述べた，株式対価分割払いの導入に関する検討，市場当事者がM&A取引を締結するためのより良い条件を作り出す。「8 つの対策」の 4 つ目でも、決済ツールの充実について言及されています，株式対価の分割払いに関する調査を実施。科学技術イノベーション委員会に上場しているミスティーノ フリースピンが主要事業の改善と強化に集中し、合併や買収を実行できるように支援。証券会社に対し、合併、買収、事業再編を積極的に行うよう奨励する，プロフェッショナル サービス能力の向上。ミスティーノ フリースピン対価の分割払いに関して、重要な点はミスティーノ フリースピンの源泉であると著者は考えています、価格、数量、分割払い回数、インターバル時間やロックアップ期間などのコア要素。合併、買収、組織再編の支払い方法として、株式対価の分割払いでは、まず支払いに使用される株式の出所を明確にする必要があります，株式対価の分割払いは、資産購入のための株式発行とは異なります，ロック解除期間の設定を考慮しない発行済株式数，既存の株式は支払う必要があります。著者は、上場ミスティーノ フリースピンは株式を買い戻すか、贈り物を受け取ることができると信じています（大株主、投資家の寄付）および分割払いで支払う自己株式を形成するその他の方法。風のデータに従って表示，2024 年 6 月 30 日現在，今年、1,645 社の A 株上場ミスティーノ フリースピンが自社株買いを実施，合計 98 回の再購入.93 億株，合計買い戻し額が 992 に達しました.84億元。著者は、株式の買い戻しは従業員の株式所有計画や株式インセンティブにのみ使用されるわけではないと考えています，合併や買収の際の株式対価の分割払いにも使用できます。現在、同社株式の買い戻しについて，中国証券監督管理委員会が公布した「会社法」と「上場会社株式買戻し規則」（2023年）は、買戻しの前提条件と状況を明確に定義している，「会社法」では「買収」が使用されています，会社法第162条による，ミスティーノ フリースピンは以下の状況下で会社の株式を取得できます。(1) ミスティーノ フリースピン登録資本金を削減します。(2) 会社のミスティーノ フリースピンを保有する他の会社と合併する。(3) 従業員のミスティーノ フリースピン所有計画またはミスティーノ フリースピンインセンティブにミスティーノ フリースピンを使用する；(4) 株主総会による株主合併、分離決議に対する反対，会社にミスティーノ フリースピンの取得を要求；(5) 株式転換可能なミスティーノ フリースピンが発行する社債の転換に株式を利用する；(6) 上場ミスティーノ フリースピンはミスティーノ フリースピン価値と株主の権利を守るために必要である。「上場会社自己株式取得規程」（2023年）第2条による，上場ミスティーノ フリースピンは、次の状況下で会社の株式を取得できます:(1) ミスティーノ フリースピン登録資本金を削減します。(2) 従業員のミスティーノ フリースピン所有計画またはミスティーノ フリースピンインセンティブにミスティーノ フリースピンを使用する；(3) 上場ミスティーノ フリースピンが発行する社債のうち株式に転換できるものについては株式を活用；(4) ミスティーノ フリースピン価値と株主の権利を守るために必要。上記の規定によると，中国証券監督管理委員会と取引所の現在の買戻し規制は、合併、買収、組織再編におけるミスティーノ フリースピンベースの支払いをサポートしていないことがわかります，買い戻したミスティーノ フリースピンがミスティーノ フリースピン対価の支払い源としてその後確認された場合，関連規則の発行に加えて，会社法はまだ改正の必要がある、「上場会社の自己ミスティーノ フリースピンの取得等に関する規程」その他の関連規程。2. ミスティーノ フリースピンを寄付する（寄付する）株式の買い戻しを除く，著者は、上場ミスティーノ フリースピンが受け取った寄付株式も合併や買収の株式支払いとして使用できると考えています。 寄付された株式は大株主の寄付と投資家の寄付に分けられます。実際によくあるのは、実際の管理者が上場ミスティーノ フリースピン株式を慈善財団やその他の機関に寄付することです，上場企業自体への寄付はまだ非常に少ない。著者は、まず民法などの法令の規定に従って、と考えています，ミスティーノ フリースピン（ギフト）にはミスティーノ フリースピン者のみが必要です、両当事者が同意すれば有効な民事法。第二に、ミスティーノ フリースピンの贈与には条件を付けることができます，ミスティーノ フリースピンの贈与がこの合併、買収、および再編の支払いにのみ使用されることに同意できる場合，再編成が失敗した場合，寄付されたミスティーノ フリースピンは寄付者に返還されなければなりません。手順的にもう一度言います，上記の寄付は株主総会の決議によって承認される必要があります，そして、その設定が有効であるためには総会に出席する株主の 3 分の 2 以上の承認が必要かどうか。そしてこの寄付も関連取引です，手続き上、大株主は投票を回避する必要がある。同時に、「上場会社の株主によるミスティーノ フリースピンの削減に関する管理に関する暫定措置」の規定も遵守する必要があります。。寄付の割合が大きい場合，「上場会社買収管理措置」の規定も遵守する必要がある。「上場会社の大規模な資産再編に対する行政措置」による，取引ツールとしてのミスティーノ フリースピンの発行，発行済みミスティーノ フリースピンの価格は市場基準価格の 80% を下回ってはなりません，市場基準価格はミスティーノ フリースピン発行のための資産購入に関する取締役会決議の発表日の20取引日前、60営業日または120営業日における同社ミスティーノ フリースピンの平均取引価格の1つ。著者は、株式の分割払いの最初の価格は株式発行の価格規制を参照できると考えています，株式の源泉が株式の買い戻しである場合，再購入価格と組み合わせる必要があります。その後の分割払い，支払日の 20 営業日前を参照することもできます、60営業日または120営業日におけるその会社の株式の平均取引価格。上場ミスティーノ フリースピン株価が当初に決定した支払価格と比べて大幅に変動した場合，上場会社の取締役会は、設定された調整計画に従って発行価格を1回調整できる，転換社債の規定も参照，関連権限を設定，買収者と取引パートナーの権利と利益を考慮する。「上場会社自己ミスティーノ フリースピン取得規程」による，従業員持株会またはミスティーノ フリースピンインセンティブのためにミスティーノ フリースピンを買い戻す，会社が保有するミスティーノ フリースピンの総数は、会社の発行済みミスティーノ フリースピン総数の 10% を超えてはなりません，著者は、合併と買収には一般的により大きな目標があることを考慮することを推奨します，合併および買収のためのミスティーノ フリースピンの分割払いに使用される場合，分割払いツールの共存および共有の使用をより促進するため，原則として、この比率はさらに適切に調整できます。(4) ミスティーノ フリースピン回数とミスティーノ フリースピン回数「上場会社自己ミスティーノ フリースピン取得規程」による，従業員持株会またはミスティーノ フリースピンインセンティブのためにミスティーノ フリースピンを買い戻す,法律に従って開示された目的に従って3年以内に譲渡されるべき。著者は考える，ミスティーノ フリースピンの分割払い，パフォーマンスに関するコミットメントなどと組み合わせることができます，「上場会社自己ミスティーノ フリースピン取得規則」に基づき、3年以内に分割払いを完了させていただきます。株式発行と組み合わせた取引方法，取引対象は上場ミスティーノ フリースピン株式を取得することをお勧めします，株式は取得日から 12 か月以内に譲渡してはならない，取引対象が上場会社の支配株主である場合、実際の管理者またはその関連会社、または上場会社の支配権を取得するなど，36 か月以内の譲渡不可。株式の分割払いは株式の発行ではありません，「上場会社の主要な資産の管理に関する措置」等との併用，株式の分割払いはライセンスのないプロジェクトです，上場ミスティーノ フリースピンは段階的に関連情報を開示することが推奨される，証券取引所からの問い合わせ、現場検査、現場監督、証券サービス機関に対し、専門的意見の補足検証と開示による自主規制管理を義務付ける。上場ミスティーノ フリースピン合併、買収、再編における支払手段の選択が合併、買収、再編の鍵となります，中国証券監督管理委員会は、M&Aおよび再編市場を活性化する先駆的な政策として株式対価の分割払いの導入を研究中，市場当事者がM&A取引を締結するためのより良い条件を作り出すことができる。
